La multinacional de homoderivados Grifols se ha resentido esta semana en Bolsa a raíz de las acusaciones de manipulación de sus cuentas del fondo de inversión Gotham City. este hijo Estas claves para entender la crisis que atravesamos una de las principales empresas cotizadas en España.
1.- El negocio del plasma Grifols es uno de los mayores productores mundiales de hemoderivados, que se procesan a partir del plasma, el componente líquido de la sangre. La empresa familiar está especializada en tratamientos con inmunoglobulinas para traumatismos provocados por inmunodeficiencias y enfermedades autoinmunes o con albúmina, utilizados en cirugía y medicamentos de urgencia, entre otros. La compañía factura 6.064 millones de euros, con datos a cierre de 2022, y emplea a más de 24.000 personas, 5.000 de ellas en Cataluña. Cuenta con 15 plantas productivas, la mayoría de ellas en Estados Unidos y España.
2.- Expansión internacional y crecimiento de la deuda Fundada como un pequeño laboratorio familiar en 1909, Grifols abrió su primera planta de fraccionamiento de plasma en Barcelona en 1958 y 30 años después comenzó su expansión internacional. En 1995 fue la primera empresa española en recibir una licencia de la FDA -la autoridad sanitaria de la UE-, en 2006 salió a bolsa y en 2011 realizó su primera gran adquisición: su rival estadounidense Talecris, movimiento que le permitió aparecer también en el Nasdaq.
A partir de aquí siguen las compras: el negocio de diagnóstico de Novartis, la entrada en China, con la compra del 26% de Shanghai Raas, y la compra de la alemana Biotest, entre otras. Como resultado, la deuda se dispersó hasta alcanzar los 9.540 millones de euros en el tercer trimestre de 2023, lo que se supone un ratio de disponibilidad de 6,7 veces EBITDA, según los últimos datos disponibles.
3.- Cómo el Covid desplaza los aviones y deja a Grifols al descubierto. La compañía alcanzó su valor histórico más alto en Bolsa en febrero de 2020, cuando superó los 34 euros por acción, pero la crisis del Covid provocó la escasez de plasma, que se anunció en la cotización. Ante la falacia de la materia prima utilizada para procesar sus medicamentos plásticosla empresa se embarcó en la compra de centros de suministro de plasma, lo que incrementó aún más su equipamiento.
4.- Se vende un ERE en China para recuperar la salud. Para reducir los gases y reducir la presión arterial, el fabricante de hemoderivados planea a principios de 2023 un expediente de regulación de empleados (ERE) para enviar a 2.200 personas en EEUU – ya otros 51 en España-.
A finales del año pasado también anuncié la aportación de ventas al grupo Haier con un 20% de participación en China, Shanghai Rass, por 1.600 millones de euros, y dije que esta semana se destinará íntegramente a reducir las dificultades. Estos movimientos coincidió en el tiempo con el traspaso de todo el poder ejecutivo al suizo Thomas Glanzmann y el abandono de la primera línea de Víctor Grífols Roura, el artificio de la expansión de Grifols en las últimas décadas.
5.- Y la información de Gotham provoca pelea en bolsa. Justo cuando la empresa está ocupada salvándose de la crisis en la que la trajo la pandemia, llega la publicación de la información de Gotham City Research que acusa a la farmacéutica de esconderse. La maldad y el maquillaje en tus números ha vuelto a noquear. Las acciones de Grifols, que cotizan en el IBEX 35, se dispararán un 42% en la apertura de la sesión del pasado martes, y la acción no ha vuelto a levantar cabeza en la bolsa desde entonces, pesó sobre las espaldas de Miércoles, cuando anunció que emprendería acciones legales contra este inverso bajista y sus «falsas» acusaciones. .
6.- Scranton y las contabilidades artificiales El fondo Baja acusa a la multinacional de reducir artificialmente sus infraestructuras porque sus cuentas consolidan por completo sus empresas, Haema y Biotest, que Grifols compró en 2018, pero tras haber vendido el vehículo inverso a Scranton Enterprises vinculada a la Familia Grifols. Gotham también se pregunta si Grifols podrá consolidar plenamente su estatus filial, Grifols Diagnostic Solutions, ya que Shanghai Raass controla el 45% de los derechos económicos y el 40% de los políticos desde 2020.
7.- La reacción de Grifols que no convence a los mercados Ante las acusaciones del fondo financiero en Nueva York, la cúpula directa de Grifols emitió varias cosas relevantes y celebró entre los jóvenes una conferencia con analistas e inversores internacionales en la que insistieron en que La información es «absolutamente incorrecta», además de «falsa» y está impulsada por un argumento de interés «especulativo». Las explicaciones no convenían a todos los mercados financieros por cómo reaccionaron.
El presidente y director general, Thomas Glanzmann, defendió que la consolidación de empresas se estaba adaptando a las normas internacionales y pidió a Scranton que creara un «family office» (oficinas de gestión de patrimonios familiares), que agruparía a 22 inversores, de los cuales sólo tres hijos de la familia, con el 20% del capital.
8.- El documento resolutivo de la CNMV La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Le pedí a la empresa más información sobre las operaciones reportadas por Gotham, algo que la empresa dijo que tendrá «lo antes posible», en el plazo de diez días que le dieron desde que se dirigió hasta el miércoles. El papel del supervisor escolar es esencial porque, si esta cuestión media de algún modo en la contabilidad de la multinacional, la crisis del mercado marcará la grandeza.
9.- Una empresa estratégica para EEUU La crisis bursátil de Grifols cobra especial relevancia porque, según reveló Wikileaks en 2010, el Gobierno de EEUU considera estratégicas las instalaciones de la compañía española. En concreto, la documentación filtrada considera por tanto un activo estratégico la planta de Grifols en Parets del Vallès (Barcelona).
La fábrica catalana aparece en estas hojas como una de las tres actividades estratégicas para el gigante estatal en España, llegando al gasoducto que va a la Península con Argelia y el final de Gibraltar.
10.- Incógnitas del futuro La compañía afronta ahora un arduo camino a seguir explorando incógnitas, como hasta qué punto será capaz de devolver la crisis al mercado bursátil y si podrá hacerlo en unas semanas o dos meses, y si podrá completar la reducción del ratio de fatiga indicada para 2024 (estar por debajo de cuatro veces el ebitda).
Uno de los capítulos más importantes será el final el próximo mes de febrero, cuando la multinacional tiene previsto presentar la corona de las cuentas de 2023, que Grifols ha garantizado que serán positivas.
